Giá cổ phiếu TCB đang ở vùng trũng hấp dẫn

Sau 4 ngày kể từ khi chính thức giao dịch trên sàn HOSE, giá cổ phiếu của Ngân hàng Kỹ thương Việt Nam (Techcombank) -  với mã chứng khoán TCB - hiện đang dao động ở dải giá từ 92.000 - 95.000 đồng/cổ phiếu.

Giá đang giao dịch thấp hơn giá trị đáng có?

Lý giải về diễn biến thị trường đối với mã chứng khoán TCB, Giám đốc Bộ phận Nghiên Cứu và Phân Tích Barry Weisblatt từ Cty CTCP Chứng khoán Bản Việt cho rằng đây chỉ là hiện tượng ngắn hạn do thành công từ đợt bán cổ phiếu trước đó đã làm kín room của các nhà đầu tư (NĐT) nước ngoài, trong lúc các nhà đầu tư nhỏ lẻ lại mong muốn chốt lời khi giá trị cổ phiếu Techcombank đã tăng rất cao so với khi mua trên thị trường OTC chừng 1 năm trước.

“Techcombank đã rất thành công trong đợt bán cổ phiếu cho các NĐT nước ngoài trước đó, khi  tổng nhu cầu lượng đặt mua của các NĐT  đạt 3,5 tỷ USD, cao hơn 15,8 lần quy mô lượng chào bán 225 triệu USD cho các NĐT chủ chốt (cornerstone investors), do đó có nhiều NĐT đã không mua được cổ phiếu nào. Dù vậy, do sự thành công của đợt chào bán này nên đã làm kín room dành cho NĐT nước ngoài tại TCB vào thời điểm niêm yết và các NĐT trong nước thường ít quan tâm tham gia vào các cổ phiếu vừa niêm yết, cổ phiếu TCB chưa đủ điều kiện cho vay ký quỹ, khiến giá cổ phiếu giảm sàn trong phiên giao dịch đầu tiên”.

Giá cổ phiếu TCB đang ở vùng trũng hấp dẫn

Có thể dựa vào nhiều phương pháp khác nhau để định giá cổ phiếu. Mỗi ngành kinh doanh lại có một số các phương pháp định giá doanh nghiệp khác nhau. Đối với ngành ngân hàng, các phương pháp định giá cổ phiếu được áp dụng rộng rãi gồm có: giá cổ phiếu/giá trị sổ sách (P/B) kết hợp với tỷ lệ lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) và giá trên thu nhập một cổ phần (PER hoặc P/E). Các chỉ số này được sử dụng để so sánh Techcombank với các ngân hàng khác trong nước, trong khu vực Đông Nam Á cũng như các ngân hàng Ấn Độ, được các nhà đầu tư sử dụng trong đợt chào bán vừa qua.

Theo đó, các chỉ số định giá của Techcombank đều nằm ở mức tốt khi được so sánh với các ngân hàng khác tại thị trường Việt Nam, Đông Nam Á và Ấn Độ. Đây cũng là lý do để Techcombank chào bán thành công với mức giá 128.000 đồng/cổ phiếu trong đợt chào bán nói trên.

Nếu nhìn vào phương pháp định giá cơ bản nhất là giá trên thu nhập một cổ phần (P/E) để xem xét số tiền mà các nhà đầu tư sẵn sàng trả cho một đô la thu được từ lợi nhuận của ngân hàng, thì cổ phiếu Techcombank hiện nay đang giao dịch ở mức P/E từ 11.5x đến 13.x. Trong khi đó, P/E của phần lớn cổ phiếu ngân hàng khác đang giao dịch trên sàn niêm yết Việt Nam cao hơn nhiều, từ hơn 17.x đến trên 20.

Ngoài ra, tốc độ tăng trưởng của chỉ số thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) của Techcombank cũng đạt mức cao nhất khi được so sánh với các ngân hàng tốt nhất trong khu vực (Techcombank là 119%, cao hơn Vietcombank là 61,3% và cao hơn các ngân hàng được đánh giá cao tại Ấn Độ như KOTAK là 42,2% và HDFC là 17,9%).

 

Giá trị dài hạn của TCB

Theo chuyên gia Weisblatt, Techcombank  ghi nhận một số chỉ số sinh lời cao nhất trong danh mục các công ty mà Bản Việt theo dõi. TCB ghi nhận tỷ lệ ROA (tỷ số lợi nhuận trên tài sản) 2,6% trong 12 tháng qua, so với mức 0,9% của trung bình các ngân hàng trong nước và tỷ lệ ROE (tỷ số lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu) 27,7% so với mức trung bình 14,9% các ngân hàng trong nước.

Bản Việt cũng dự báo mức tăng trưởng lợi nhuận 50% cho TCB năm 2018 phần lớn do tăng trưởng cho vay 20% và tăng trưởng cho vay mua nhà 35% (vốn có mức sinh lời cao) từ mảng PFS (bán lẻ) của ngân hàng.

Ngoài ra, thu nhập phí của TCB đã tăng với tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) 69,5% trong giai đoạn 2015-2017, mức tăng ấn tượng trong bối cảnh tỷ trọng cao của thu nhập phí trong TOI của ngân hàng. TCB cũng kiểm soát tốt chi phí. Tỷ lệ chi phí/thu nhập (CIR) 29% tính đến hiện tại là mức thấp nhất trong số các ngân hàng chúng tôi theo dõi (dù con số này bao gồm cả khoản mục bất thường). Trong khi đó, ngân hàng đã duy trì bảng cân đối kế toán lành mạnh. Tỷ lệ an toàn vốn tối thiểu (CAR) 12,7% là cao hơn nhiều so với mức quy định tối thiểu và giữ tỷ lệ nợ xấu ở dưới 2% với chính sách cấp tín dụng thận trọng.

Đây là những lý do khiến chuyên gia Weisblatt khẳng định: Bản Việt duy trì quan điểm tích cực về giá trị trong dài hạn của TCB. “Chúng tôi đã công bố báo cáo lần đầu dành cho TCB với khuyến nghị giá mục tiêu 153.000 đồng/CP trong 12 tháng tới. Mức giá này tương ứng với tỷ lệ P/B (giá cổ phiếu trên giá trị sổ sách) xấp xỉ 3,5 lần, được chúng tôi cho là hợp lý so với các ngân hàng khác tại Việt Nam.

Ngoài ra, chúng tôi cũng ghi nhận yếu tố hỗ trợ ngắn hạn cho các NĐT trong nước. Ngày 14/06/2018, TCB sẽ tổ thức ĐHCĐ bất thường nhằm trình cổ đông thông qua việc chia cổ tức cổ phiếu tỷ lệ 200% (1 cổ phiếu hiện hữu nhận 2 cổ phiếu mới). Điều này sẽ làm tăng vốn điều lệ của ngân hàng từ 11,65 nghìn tỷ đồng lên 35 nghìn tỷ đồng và sẽ cải thiện thanh khoản giao dịch cho cổ phiếu TCB” - ông nói.

Cùng với đó, Giám đốc Bộ phận Nghiên Cứu và Phân Tích từ Cty CTCP Chứng khoán Bản Việt cũng đưa ra đánh giá tích cực về triển vọng của ngành Ngân hàng Việt Nam. Tăng trưởng tín dụng năm 2017 là khá ổn định đạt 18% và điểm đáng chú ý là mức tăng trưởng này không tập trung vào 2 tuần cuối cùng của năm để đạt mục tiêu của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) mà duy trì tăng trưởng ổn định trong cả năm 2017.

Doãn Phong

 
 

Không thể bỏ lỡ

.
 
Trộn lưu huỳnh vào củ riềng xay nhỏ để bán
Trộn lưu huỳnh vào củ riềng xay nhỏ để bán
Thị trườngicon  16/01/2019 

Phòng cảnh sát phòng, chống tội phạm về môi trường (PC05), Công an tỉnh Hải Dương vừa kiểm tra, bắt quả tang một cơ sở sản xuất trộn lưu huỳnh (diêm sinh) vào củ riềng xay nhỏ để đem đi tiêu thụ.

 
Mùa Tết tri ân, tặng quà gì cho tròn vẹn?
Mùa Tết tri ân, tặng quà gì cho tròn vẹn?
Kinh Doanhicon  16/01/2019 

Khi cuộc sống ngày càng bận rộn, Tết về lại thêm trăm thứ lo toan, không phải ai cũng đủ thời gian để tìm kiếm những món quà quý hiếm hay tự tay làm quà tặng để tăng tính trang trọng của lòng tri ân.

 
Buộc nhân viên bò trên phố vì không đạt chỉ tiêu bán hàng
Buộc nhân viên bò trên phố vì không đạt chỉ tiêu bán hàng
Thị trườngicon  16/01/2019 

Theo truyền thông địa phương, chính quyền đã yêu cầu công ty trên ngừng kinh doanh và lên trình báo kiểm điểm.

 
Hơn 800 hộ nông dân cùng VinEco sản xuất nông sản sạch
Hơn 800 hộ nông dân cùng VinEco sản xuất nông sản sạch
Kinh Doanhicon  16/01/2019 

Từ chỗ mơ hồ về nông nghiệp sạch, nhiều hợp tác xã và hộ nông dân đã có thể tăng sản lượng lên gấp nhiều lần mỗi tháng với những sản phẩm chất lượng, có quy trình canh tác khoa học nhờ sự đồng hành, hỗ trợ của VinEco.

 
Giá xăng dầu bất ngờ đứng yên
Giá xăng dầu bất ngờ đứng yên
Thị trườngicon  16/01/2019 

 Dù giá xăng dầu thế giới tăng nhưng tại kỳ điều hành ngày 16/1, liên Bộ quyết định xả Quỹ bình ổn để giữ nguyên giá.

 
Lễ công bố 500 doanh nghiệp lớn nhất Việt Nam năm 2018
Lễ công bố 500 doanh nghiệp lớn nhất Việt Nam năm 2018
VEFicon  16/01/2019 

Ngày 16/01/2019, tại Khách sạn Rex, TP. HCM, Công ty cổ phần Báo cáo Đánh giá Việt Nam (Vietnam Report), kết hợp cùng Báo VietNamNet chính thức tổ chức Lễ công bố Bảng xếp hạng VNR500 - Top 500 doanh nghiệp lớn nhất VN năm 2018.

Prudential - VIB: mô hình bảo hiểm qua ngân hàng chuẩn mực
Prudential - VIB: mô hình bảo hiểm qua ngân hàng chuẩn mực
Kinh Doanhicon  16/01/2019 

Tháng 1/2019 đánh dấu 3 năm hợp tác thành công giữa Công ty TNHH Bảo hiểm Nhân thọ Prudential Việt Nam (Prudential) và Ngân hàng TMCP Quốc tế Việt Nam (VIB), mang đến cho khách hàng các giải pháp bảo vệ tài chính trọn vẹn và gia tăng tài sản.

Him Lam Green Park hấp dẫn khách hàng trong ngày ra mắt
Him Lam Green Park hấp dẫn khách hàng trong ngày ra mắt
Kinh Doanhicon  16/01/2019 

Trong Lễ giới thiệu dự án Him Lam Green Park tại phường Đại Phúc, TP. Bắc Ninh, nhà phân phối dự án Hải Phát Land ghi nhận nhiều  giao dịch thành công.

Lật tẩy 'sân sau' của những ông trùm tín dụng đen
Lật tẩy 'sân sau' của những ông trùm tín dụng đen
Tài chínhicon  16/01/2019 

5 công ty chuyên cho vay nặng lãi là "sân sau" của các đối tượng hình sự cộm cán trên địa bàn gồm những "ông trùm" lớn có tên tuổi ở Thanh Hoá như Phương "cu tý", Long "hợi", Vy "ngộ", Linh "lùn"…

Thông tin bất ngờ vụ tài xế xe ôm bị tố 'chặt chém' khách 600 nghìn
Thông tin bất ngờ vụ tài xế xe ôm bị tố 'chặt chém' khách 600 nghìn
Thị trườngicon  16/01/2019 

Sau nhiều giờ làm việc tại cơ quan công an, tài xế T đã thừa nhận việc mình nói dối chở chị V từ TP.Bắc Giang (tỉnh Bắc Giang) về đường Điện Biên Phủ (Hà Nội) để lấy 600.000 đồng...

Bí mật về cách tiêu tiền của người giàu
Bí mật về cách tiêu tiền của người giàu
Tư vấnicon  16/01/2019 

Người giàu không chỉ kiếm được nhiều tiền mà cách chi tiêu của họ cũng vô cùng hợp lý, tính toán kĩ lưỡng.

Tức cười cảnh phi công trèo qua cửa sổ máy bay vào buồng lái khi quên chìa khóa
Tức cười cảnh phi công trèo qua cửa sổ máy bay vào buồng lái khi quên chìa khóa
Thị trườngicon  16/01/2019 

Viên phi công vụng về của hãng British Airway chật vật tìm cách chui vào buồng lái máy bay qua cửa sổ.

Sau Tết, trạm BOT thu phí Cai Lậy sẽ tiếp tục thu phí
Sau Tết, trạm BOT thu phí Cai Lậy sẽ tiếp tục thu phí
Tài chínhicon  16/01/2019 

Tổng cục Đường bộ Việt Nam vừa cho biết, dự kiến sau Tết Nguyên đán Kỷ Hợi 2019, Công ty TNHH Đầu tư quốc lộ 1 Tiền Giang sẽ tiến hành thu phí trở lại trạm BOT Cai Lậy, Tiền Giang.

Rùng mình 'công nghệ' sản xuất rượu vang Tết siêu tốc
Rùng mình 'công nghệ' sản xuất rượu vang Tết siêu tốc
Thị trườngicon  16/01/2019 

Trong khoảng 30 phút, hàng trăm chai rượu thành phẩm được pha chế và dán nhãn quảng cáo là sâm panh hay rượu vang nho hảo hạng.

Kho báu 80 tấn vàng được săn lùng suốt 200 năm dần hé lộ
Kho báu 80 tấn vàng được săn lùng suốt 200 năm dần hé lộ
Thị trườngicon  16/01/2019 

Một nhà sử học mới đây đã tuyên bố rằng, những người săn tìm kho báu đã mất 200 năm để tìm 80 tấn vàng bị mất của Hoàng đế Napoleon Bonaparte ở sai vị trí.

Hàng trăm thứ trưởng được đảm bảo xe công đưa đón tận nhà
Hàng trăm thứ trưởng được đảm bảo xe công đưa đón tận nhà
Tài chínhicon  16/01/2019 

 Chính phủ ban hành Nghị định 04/2019/NĐ-CP quy định tiêu chuẩn, định mức sử dụng xe ô tô. Trong đó nêu rõ mức giá xe trang bị cho từng chức danh và việc sắp xếp lại xe công.

Tỷ giá ngoại tệ ngày 16/1: USD tăng mạnh, Euro tụt giảm
Tỷ giá ngoại tệ ngày 16/1: USD tăng mạnh, Euro tụt giảm
Tài chínhicon  16/01/2019 

Tỷ giá ngoại tệ ngày 16/1 diễn biến theo xu hướng đồng USD trên thị trường thế giới tăng mạnh do đồng euro và bảng Anh xuống giá mạnh trước một thời điểm nhạy cảm. Tuy nhiên, triển vọng của đồng USD không mấy sáng sủa.

Giá vàng hôm nay 16/1: Bất ổn Tây sang Đông, kích cầu đầu cơ
Giá vàng hôm nay 16/1: Bất ổn Tây sang Đông, kích cầu đầu cơ
Tài chínhicon  16/01/2019 

Giá vàng hôm nay 16/1 trên thị trường thế giới tiếp tục treo cao bất chấp đồng USD cũng tăng khá mạnh do châu Âu bất ổn và Trung Quốc bất tín hiệu sẽ đưa ra các giải pháp ổn định nền kinh tế.

Độc đắc Vietlott 77 tỷ 'nổ' đầu năm mới: Tỷ phú Bình Dương ăn tết đậm
Độc đắc Vietlott 77 tỷ 'nổ' đầu năm mới: Tỷ phú Bình Dương ăn tết đậm
Tài chínhicon  15/01/2019 

Trong kì quay số mở thưởng diễn ra vào tối nay (ngày 15/1), Vietlott đã tìm ra được người may mắn trúng giải Jackpot 1 trị giá hơn 77,2 tỷ đồng.

Cận cảnh công đoạn biến lợn chết thành... trâu gác bếp, thịt hun khói
Cận cảnh công đoạn biến lợn chết thành... trâu gác bếp, thịt hun khói
Thị trườngicon  15/01/2019 

Sau 48 tiếng, những miếng thịt lợn sấy khô, thơm phức ra lò, không còn bất kỳ dấu vết nào để có thể phát hiện ra đây là thịt lợn chết.

 
 
 
Hoàn thiện thông tin gửi bình luận

HOẶC ĐĂNG NHẬP NHANH BẰNG TÀI KHOẢN