Giá cổ phiếu TCB đang ở vùng trũng hấp dẫn

Sau 4 ngày kể từ khi chính thức giao dịch trên sàn HOSE, giá cổ phiếu của Ngân hàng Kỹ thương Việt Nam (Techcombank) -  với mã chứng khoán TCB - hiện đang dao động ở dải giá từ 92.000 - 95.000 đồng/cổ phiếu.

Giá đang giao dịch thấp hơn giá trị đáng có?

Lý giải về diễn biến thị trường đối với mã chứng khoán TCB, Giám đốc Bộ phận Nghiên Cứu và Phân Tích Barry Weisblatt từ Cty CTCP Chứng khoán Bản Việt cho rằng đây chỉ là hiện tượng ngắn hạn do thành công từ đợt bán cổ phiếu trước đó đã làm kín room của các nhà đầu tư (NĐT) nước ngoài, trong lúc các nhà đầu tư nhỏ lẻ lại mong muốn chốt lời khi giá trị cổ phiếu Techcombank đã tăng rất cao so với khi mua trên thị trường OTC chừng 1 năm trước.

“Techcombank đã rất thành công trong đợt bán cổ phiếu cho các NĐT nước ngoài trước đó, khi  tổng nhu cầu lượng đặt mua của các NĐT  đạt 3,5 tỷ USD, cao hơn 15,8 lần quy mô lượng chào bán 225 triệu USD cho các NĐT chủ chốt (cornerstone investors), do đó có nhiều NĐT đã không mua được cổ phiếu nào. Dù vậy, do sự thành công của đợt chào bán này nên đã làm kín room dành cho NĐT nước ngoài tại TCB vào thời điểm niêm yết và các NĐT trong nước thường ít quan tâm tham gia vào các cổ phiếu vừa niêm yết, cổ phiếu TCB chưa đủ điều kiện cho vay ký quỹ, khiến giá cổ phiếu giảm sàn trong phiên giao dịch đầu tiên”.

Giá cổ phiếu TCB đang ở vùng trũng hấp dẫn

Có thể dựa vào nhiều phương pháp khác nhau để định giá cổ phiếu. Mỗi ngành kinh doanh lại có một số các phương pháp định giá doanh nghiệp khác nhau. Đối với ngành ngân hàng, các phương pháp định giá cổ phiếu được áp dụng rộng rãi gồm có: giá cổ phiếu/giá trị sổ sách (P/B) kết hợp với tỷ lệ lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) và giá trên thu nhập một cổ phần (PER hoặc P/E). Các chỉ số này được sử dụng để so sánh Techcombank với các ngân hàng khác trong nước, trong khu vực Đông Nam Á cũng như các ngân hàng Ấn Độ, được các nhà đầu tư sử dụng trong đợt chào bán vừa qua.

Theo đó, các chỉ số định giá của Techcombank đều nằm ở mức tốt khi được so sánh với các ngân hàng khác tại thị trường Việt Nam, Đông Nam Á và Ấn Độ. Đây cũng là lý do để Techcombank chào bán thành công với mức giá 128.000 đồng/cổ phiếu trong đợt chào bán nói trên.

Nếu nhìn vào phương pháp định giá cơ bản nhất là giá trên thu nhập một cổ phần (P/E) để xem xét số tiền mà các nhà đầu tư sẵn sàng trả cho một đô la thu được từ lợi nhuận của ngân hàng, thì cổ phiếu Techcombank hiện nay đang giao dịch ở mức P/E từ 11.5x đến 13.x. Trong khi đó, P/E của phần lớn cổ phiếu ngân hàng khác đang giao dịch trên sàn niêm yết Việt Nam cao hơn nhiều, từ hơn 17.x đến trên 20.

Ngoài ra, tốc độ tăng trưởng của chỉ số thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) của Techcombank cũng đạt mức cao nhất khi được so sánh với các ngân hàng tốt nhất trong khu vực (Techcombank là 119%, cao hơn Vietcombank là 61,3% và cao hơn các ngân hàng được đánh giá cao tại Ấn Độ như KOTAK là 42,2% và HDFC là 17,9%).

 

Giá trị dài hạn của TCB

Theo chuyên gia Weisblatt, Techcombank  ghi nhận một số chỉ số sinh lời cao nhất trong danh mục các công ty mà Bản Việt theo dõi. TCB ghi nhận tỷ lệ ROA (tỷ số lợi nhuận trên tài sản) 2,6% trong 12 tháng qua, so với mức 0,9% của trung bình các ngân hàng trong nước và tỷ lệ ROE (tỷ số lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu) 27,7% so với mức trung bình 14,9% các ngân hàng trong nước.

Bản Việt cũng dự báo mức tăng trưởng lợi nhuận 50% cho TCB năm 2018 phần lớn do tăng trưởng cho vay 20% và tăng trưởng cho vay mua nhà 35% (vốn có mức sinh lời cao) từ mảng PFS (bán lẻ) của ngân hàng.

Ngoài ra, thu nhập phí của TCB đã tăng với tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) 69,5% trong giai đoạn 2015-2017, mức tăng ấn tượng trong bối cảnh tỷ trọng cao của thu nhập phí trong TOI của ngân hàng. TCB cũng kiểm soát tốt chi phí. Tỷ lệ chi phí/thu nhập (CIR) 29% tính đến hiện tại là mức thấp nhất trong số các ngân hàng chúng tôi theo dõi (dù con số này bao gồm cả khoản mục bất thường). Trong khi đó, ngân hàng đã duy trì bảng cân đối kế toán lành mạnh. Tỷ lệ an toàn vốn tối thiểu (CAR) 12,7% là cao hơn nhiều so với mức quy định tối thiểu và giữ tỷ lệ nợ xấu ở dưới 2% với chính sách cấp tín dụng thận trọng.

Đây là những lý do khiến chuyên gia Weisblatt khẳng định: Bản Việt duy trì quan điểm tích cực về giá trị trong dài hạn của TCB. “Chúng tôi đã công bố báo cáo lần đầu dành cho TCB với khuyến nghị giá mục tiêu 153.000 đồng/CP trong 12 tháng tới. Mức giá này tương ứng với tỷ lệ P/B (giá cổ phiếu trên giá trị sổ sách) xấp xỉ 3,5 lần, được chúng tôi cho là hợp lý so với các ngân hàng khác tại Việt Nam.

Ngoài ra, chúng tôi cũng ghi nhận yếu tố hỗ trợ ngắn hạn cho các NĐT trong nước. Ngày 14/06/2018, TCB sẽ tổ thức ĐHCĐ bất thường nhằm trình cổ đông thông qua việc chia cổ tức cổ phiếu tỷ lệ 200% (1 cổ phiếu hiện hữu nhận 2 cổ phiếu mới). Điều này sẽ làm tăng vốn điều lệ của ngân hàng từ 11,65 nghìn tỷ đồng lên 35 nghìn tỷ đồng và sẽ cải thiện thanh khoản giao dịch cho cổ phiếu TCB” - ông nói.

Cùng với đó, Giám đốc Bộ phận Nghiên Cứu và Phân Tích từ Cty CTCP Chứng khoán Bản Việt cũng đưa ra đánh giá tích cực về triển vọng của ngành Ngân hàng Việt Nam. Tăng trưởng tín dụng năm 2017 là khá ổn định đạt 18% và điểm đáng chú ý là mức tăng trưởng này không tập trung vào 2 tuần cuối cùng của năm để đạt mục tiêu của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) mà duy trì tăng trưởng ổn định trong cả năm 2017.

Doãn Phong

 
 

Không thể bỏ lỡ

.
 
‘Vũ khúc’ thịnh vượng của Nam Phú Quốc
‘Vũ khúc’ thịnh vượng của Nam Phú Quốc
Kinh Doanhicon  22/03/2019 

Những tuyệt tác kiến trúc trong quần thể tỷ đô ở Nam Phú Quốc đang biến nơi này thành thiên đường du lịch, nghỉ dưỡng, giải trí mới. Nhưng đó mới chỉ là nốt nhạc thăng hoa đầu tiên chuẩn bị cho vũ khúc thịnh vượng nơi này.

 
Ngân sách 'vay' 4.200 tỷ của ACV sửa sân bay Nội Bài và Tân Sơn Nhất?
Ngân sách 'vay' 4.200 tỷ của ACV sửa sân bay Nội Bài và Tân Sơn Nhất?
Đầu tưicon  22/03/2019 

Sáng 21/3, tại cuộc họp tiến độ mở rộng sân bay Tân Sơn Nhất và tiến độ sân bay Long Thành, Bộ trưởng Nguyễn Văn Thể cho biết, bộ sẽ báo cáo Chính phủ về công tác sửa chữa hai đường băng Sân bay Nội Bài và Tân Sơn Nhất.

 
Đầu tư hơn 45 triệu, cô gái 19 tuổi kiếm được gần 9,4 tỷ nhờ ý tưởng này
Đầu tư hơn 45 triệu, cô gái 19 tuổi kiếm được gần 9,4 tỷ nhờ ý tưởng này
Doanh nhânicon  22/03/2019 

Beau Jessup cũng giống như bất kỳ thiếu niên Anh nào khác, ngoại trừ một điều - cô ấy kiếm được hàng trăm ngàn đô la và tự trả tiền học phí bằng cách đặt tên cho các em bé Trung Quốc.

 
Dấu hiệu cảnh báo tủ lạnh hết gas cần phải thay ngay kẻo cả nhà gặp 'nguy hiểm'
Dấu hiệu cảnh báo tủ lạnh hết gas cần phải thay ngay kẻo cả nhà gặp 'nguy hiểm'
Tư vấnicon  22/03/2019 

Tủ lạnh sử dụng được một thời gian sẽ bị hết gas nếu người tiêu dùng không phát hiện ra sẽ vô cùng nguy hiểm vì có thể làm giảm độ lạnh gây hư hỏng thực phẩm.

 
Thép Tung Ho vào thị trường Việt Nam
Thép Tung Ho vào thị trường Việt Nam
Kinh Doanhicon  22/03/2019 

Ngày 19/3/2019, Công Ty TNHH Thép Tung Ho Việt Nam ra mắt sản phẩm mang thương hiệu Thép Tung Ho tại KCN Phú Mỹ II - Bà Rịa Vũng Tàu.

 
Hình ảnh điêu tàn ở thủ phủ vàng Bồng Miêu
Hình ảnh điêu tàn ở thủ phủ vàng Bồng Miêu
Tài chínhicon  22/03/2019 

Sau 12 năm rơi vào tay doanh nghiệp, mỏ vàng Bồng Miêu – thủ phủ vàng xếp vào loại lớn bậc nhất Đông Nam Á giờ chỉ còn 'vang bóng một thời'.

Doanh nghiệp nhập khẩu ô tô tải lách luật, người tiêu dùng bị móc túi?
Doanh nghiệp nhập khẩu ô tô tải lách luật, người tiêu dùng bị móc túi?
Kinh Doanhicon  22/03/2019 

VAMI đã có văn bản gửi Thủ tướng Chính phủ cho rằng một số DN nhập khẩu ô tô chưa thực hiện nghiêm theo Nghị định 116/2017/NĐ-CP, người tiêu dùng đang bị móc túi bởi những kẽ hở pháp luật mà cả cơ quan nhà nước và DN cùng…lách.

Cú 'bốc đầu' hiếm có: Đại gia Nhượng Tống ra tay lấy lại vị thế
Cú 'bốc đầu' hiếm có: Đại gia Nhượng Tống ra tay lấy lại vị thế
Tài chínhicon  22/03/2019 

 Cổ phiếu doanh nghiệp của ông trùm truyền thông và truyền hình Nguyễn Ảnh Nhượng Tống đã có cú đảo chiều ngoạn mục, bốc đầu tăng gần 15% trong vòng vài phút. Nhiều khả năng đây là tác động nhằm bảo vệ lợi ích cổ đông.

Kinh nghiệm du lịch: Nên đi tự túc hay mua tour?
Kinh nghiệm du lịch: Nên đi tự túc hay mua tour?
Tư vấnicon  22/03/2019 

Theo các chuyên gia, không phải lúc nào đi tự túc cũng tốt, không phải lúc nào cũng cần mua tour mà còn tùy thuộc vào từng trường hợp cụ thể.

Thú chơi siêu du thuyền
Thú chơi siêu du thuyền
Thị trườngicon  22/03/2019 

Siêu du thuyền "già" nhất thế giới vẫn còn hoạt động là El Mahrousa - được Công ty Samuda Brothers (Anh) đóng vào năm 1863, hiện do tổng thống Ai Cập sở hữu

Bạn có dám chi 20 triệu cho đôi giày bẩn này của Gucci?
Bạn có dám chi 20 triệu cho đôi giày bẩn này của Gucci?
Thị trườngicon  22/03/2019 

Mẫu giày mới ra mắt của Gucci khiến nhiều tín đồ thời trang, nhất là các sneakerhead, phải bất ngờ vì thiết kể "bẩn một cách cố ý" của chúng.

Ăn thử mẹt hàu khổng lồ 18 vị siêu độc, lạ ở TP.HCM
Ăn thử mẹt hàu khổng lồ 18 vị siêu độc, lạ ở TP.HCM
Thị trườngicon  22/03/2019 

Nếu bạn là thánh cuồng hàu thì không thể bỏ qua hàu 18 vị hấp dẫn ở TP.HCM. Dâu tây, chanh dây, mù tạt, mắm nhĩ... là những hương vị độc đáo có trong mẹt hàu dưới đây.

Quảng Ninh: Con sò to hơn bàn tay, khách muốn ăn cũng phải chờ
Quảng Ninh: Con sò to hơn bàn tay, khách muốn ăn cũng phải chờ
Thị trườngicon  22/03/2019 

Sò mai là một trong những món đặc sản tại Phú Quốc, nhưng con sò mai ở vùng biển Quảng Yên (Quảng Ninh) có gì lạ mà lại hiếm và khó đặt đến như vậy?

Chàng trai kiếm bộn tiền nhờ đi du lịch
Chàng trai kiếm bộn tiền nhờ đi du lịch
Thị trườngicon  22/03/2019 

Sở hữu sự nghiệp khác xa với những công việc truyền thống, Drew đã tạo dựng tên tuổi chỉ sau 2 năm khi anh chuyển từ làm giáo viên và blogger tiếng Anh, sang việc làm các video du lịch ngắn trên mạng.

Tỷ giá ngoại tệ ngày 22/3: Donald Trump hài lòng, USD xuống thấp
Tỷ giá ngoại tệ ngày 22/3: Donald Trump hài lòng, USD xuống thấp
Tài chínhicon  22/03/2019 

Tỷ giá ngoại tệ ngày 22/3 diễn biến theo xu hướng đồng USD trên thị trường thế giới xuống thấp sau khi Fed thuận theo ông Donald Trump trong các chính sách tiền tệ.

Giá vàng hôm nay 22/3: Bước đi đảo chiều, vàng tăng vọt
Giá vàng hôm nay 22/3: Bước đi đảo chiều, vàng tăng vọt
Tài chínhicon  22/03/2019 

Giá vàng hôm nay 22/3 trên thị trường thế giới tăng vọt lên đỉnh cao 3 tuần do đồng USD giảm mạnh ngay sau khi chủ tịch Powell đảo chiều chinh sách với một bước đi mạnh mẽ, thuận theo mong muốn của tổng thống Mỹ Donald Trump.

5 sai lầm khi nấu cơm bằng nồi cơm điện nhiều người mắc phải mà không biết
5 sai lầm khi nấu cơm bằng nồi cơm điện nhiều người mắc phải mà không biết
Tư vấnicon  21/03/2019 

Những thói quen tưởng chừng “vô hại” khi dùng nồi cơm điện dưới đây lại là những sai lầm nhiều người mắc phải mà không hay biết.

Đặc sản da trâu nộm của người Thái: Thum thủm mà khiến vạn người mê
Đặc sản da trâu nộm của người Thái: Thum thủm mà khiến vạn người mê
Thị trườngicon  21/03/2019 

Da trâu tưởng như chỉ để bưng trống, nhưng với bà con người Mường, người Thái ở Hòa Bình, Sơn La, Lai Châu, đây lại được coi là món đặc sản.

Bạn sẽ được thưởng 15.000 USD nếu lấy cắp đồ từ khách sạn này
Bạn sẽ được thưởng 15.000 USD nếu lấy cắp đồ từ khách sạn này
Thị trườngicon  21/03/2019 

Lấy cắp đồ từ các khách sạn được coi là thói quen xấu của du khách trong nhiều thế kỳ, thế nhưng một khách sạn ở Mỹ lại thưởng tiền cho khách nếu làm việc này.

Trai 97 nuôi cả trăm con 'quái vật' thú cưng rồng Nam Mỹ ở An Giang
Trai 97 nuôi cả trăm con 'quái vật' thú cưng rồng Nam Mỹ ở An Giang
Thị trườngicon  21/03/2019 

Tại huyện Tịnh Biên, tỉnh An Giang có một 9x nổi tiếng khắp nơi khi chọn cho mình những con rồng Nam Mỹ với vẻ ngoài xù xì, đáng sợ để làm thú cưng. Chủ nhân của những chú rồng Nam Mỹ này là anh Lê Duy Tân (SN 1997).

 
 
 
Hoàn thiện thông tin gửi bình luận

HOẶC ĐĂNG NHẬP NHANH BẰNG TÀI KHOẢN